5月10日又是周期股霸榜的一天！

　　自五一假期以来，以钢铁、有色金属为代表的大宗商品个股掀起了一波红火的上涨行情。

　　尤其是在三大股指相对低迷的衬托下，周期股的逆势上涨显得尤为吸睛。

　　都说“三根阳线改变信仰”，根据小编的观察，很多股民/基民的反应是这样

　　上涨的第一天：(不以为然)市场常见的行业轮动罢了；

　　上涨的第二天：(开始动摇)应该持续不了多久吧？且再观望观望；

　　上张的第三天(也就是今天)：(蠢蠢欲动)现在还能买吗？

　　顺着小伙伴们的想法，那就来跟大家聊聊，关于这波周期股行情的那些事儿~

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　　首先，想要提醒一个关键点，那就是同样是顺周期，行情分化也非常大。

　　钢铁、采掘和有色金属的表现的确遥遥领先于其他申万一级行业，但是机械设备、建筑装饰表现就相对一般了。

　　数据来源：choice，日期为2021-01-01至2021-05-10。指数过往表现不代表未来表现，市场有风险，投资需谨慎。

　　其次，对大多数投资者来说，是近3天的逆势上涨，尤其是大宗商品个股的强势表现，才让大家把眼光开始聚焦在顺周期板块上。

　　事实上，顺周期板块今年以来相对A股三大股指，大多都有明显的超额收益。

　　今年以来表现这么好，为什么这几天才获得那么大的关注呢？

　　我们对比一下这两段时间的表现，就很容易找到答案。

　　除了钢铁之外，采掘和有色金属今年以来的涨幅，五一假期以来的这三天贡献了超过一半的力量。

　　数据来源：choice，“今年以来”指2021-01-01至2021-05-10，“五一假期后” 指2021-05-06至2021-05-10。指数过往表现不代表未来表现，市场有风险，投资需谨慎。

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　　在回答现在顺周期板块还能不能布局的问题之前，我们需要了解今年以来顺周期板块涨得这么好的原因。

　　我们可以从需求端和供给端的分析找到答案。

　　首先是需求端。

　　以前是停工停产，各国的GDP严重受挫。

　　随着近期新冠疫苗接种的快速推进，同时叠加财政政策的扶持，国内外经济持续复苏，全球需求也在持续回暖。

　　再看看供给端。

　　从目前新冠疫情和疫苗接种的进展上看，印度疫情持续恶化，新兴国家(中国除外)的疫苗接种量普遍较低。

　　而新兴国家又多为原材料生产国，疫情的反复导致了原材料的供给跟不上需求。

　　除此之外，还有一个更重要的因素——“碳中和”政策的约束。

　　例如，2021年4月20日，发改委就明确提出“严禁钢铁、水泥、平板玻璃新增产能，严管严控电解铝新增产能”的目标。

　　最终的结果就是，供给减少。

　　需求在增加，供给却在减少，价格自然也会跟上。

　　尤其是在五一期间，大宗商品期货价格纷纷创新高，更是进一步验证了投资者的想法。

　　反映在股票市场上，那就是上涨行情。

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　　接着，我们来看一下大家最为关心的问题：这波行情结束了吗？现在还能进场吗？

　　从券商观点上看，不少机构仍然看好周期后续的表现，原因跟这段时间顺周期板块上涨的逻辑一样，也就是需求端旺盛VS供给端受压制，短期看顺周期的行情仍会延续。

　　天风证券：

　　今年来，受国内与国外供给端的双重约束，商品价格的上涨持续性与幅度超预期，PPI的一致预期幅度也在上修，目前Q3、Q4的平均预测值有5.5%和4.3%。

　　对于有色、钢铁、煤炭等净利率与PPI强相关的上游行业，盈利持续时间超预期的概率也较大，下半年分子端的亮点可能还在周期。

　　安信证券：

　　当前，受美国通胀预期升温影响，大量资金从对冲基金撤出，美股科技股持续走弱，美股风格变化同样对A股市场科技股风格产生压制。

　　于此同时，我们此前跟踪的创业板指滚动月回报指标已经触碰到15%的高位开始回落，预计创业板将进入2-3周的调整期。

　　从而推动A股周期与科技消费“跷跷板”现象的形成。

　　因此，对于交易型资金，我们建议短期适度把握周期板块的机会。

　　粤开证券：

　　在经济持续复苏的大背景下内外需求将实现共振，带动需求回暖。

　　叠加限产、环保要求提升，带来短期供需缺口和钢价上升预期，中长期利好能源低、降碳能力强的龙头企业。

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　　如果你也认同以上的投资逻辑，有布局顺周期的计划，一定要清楚以下两点：

　　1、顺周期板块不属于“长牛”类型，更适合阶段性配置。

　　钢铁、采掘等行业之所以被称为周期板块，只因为这些行业的整体表现受宏观经济的影响非常大。

　　在经济的不同时期，如复苏期或衰退期，这些行业的表现会出现巨大差异。

　　过去10年里，顺周期板块分别在2009-2010年和2016-2017年出现过大级别的行情，持续时间不算很长，不属于“长牛”类型。

　　因此，更适合阶段性配置，对投资者的要求也非常高，因为要学会判断止盈的时机。

　　2、顺周期板块的选股难度加大。

　　部分顺周期板块，例如钢铁，今年以来涨幅很大，估值百分位已经不算低。

　　想要把握其中的行情，选股难度已经提高了不少。

　　这时候，对普通投资者来说，我们可以选择把钱交给在周期股投资上能力出色的基金经理。

　　怎么才能找到这些基金经理呢？

　　大家可以看看今年以来或者过往年份中，哪些基金经理擅长挖掘绩优周期股(这个直接反映在基金业绩上)，然后进行多维度的比较，相信就能找到答案啦~

（文章来源：广发基金）